فائض في أسواق النفط العالمية

حذر تقرير حديث متخصص من تحقيق فائض قياسي في أسواق النفط العالمية خلال عام 2026، منبهًا من تفاقم تخمة المعروض خلال الأشهر المقبلة. يأتي هذا التحذير في ظل التراجع الذي شهدته أسعار النفط في أغسطس الماضي، واستمرار تذبذبها خلال شهر سبتمبر 2025، رغم التوترات الجيوسياسية المتصاعدة.

تأرجح الأسعار

وفقًا لتقرير صادر عن دجاجمركز الأبحاث والدراسات الاستراتيجية «كامكو»، سجلت أسعار النفط الخام تذبذبًا ملحوظًا في سبتمبر 2025، إذ ظلت تتداول دون مستوى 70 دولارًا أمريكيًا للبرميل. في بداية الشهر، شهدت الأسواق مكاسب مدفوعة بإعلان العقوبات على إيران، وتهديدات الولايات المتحدة وأوروبا بفرض عقوبات إضافية على روسيا. كما دعمت الأسعار مؤقتًا التوقعات بأن «أوبك بلس» ستبقي على مستويات الإنتاج ثابتة في أكتوبر.

ولكن، سرعان ما عادت الضغوط الهبوطية مع ظهور تقارير عن نية «أوبك بلس» المضي قدمًا في تطبيق زيادات أكثر حدة في الإنتاج، مما دفع سعر مزيج خام برنت للتداول قرب 65 دولارًا أمريكيًا للبرميل. ورغم أن قرار «أوبك بلس» اللاحق برفع الإنتاج بوتيرة أقل من المتوقع أسهم في استعادة بعض المكاسب، فإن الضغوط استمرت بفعل التحذيرات من تزايد تخمة المعروض، والتي أكدها تقرير وكالة الطاقة الدولية الأخير الذي حذر من فائض قياسي في الإمدادات خلال العام المقبل.

تراجع أسعار النفط

على الصعيد الشهري، شهدت أسعار النفط الخام تراجعًا في أغسطس 2025. انخفض متوسط سعر العقود الفورية لمزيج خام برنت بنسبة 3.8% ليصل إلى 68.2 دولارا أمريكيا للبرميل، مقابل 71.0 دولارًا أمريكيًا في يوليو. في المقابل، كان تراجع سعر سلة أوبك المرجعية أقل حدة بنسبة 1.7%، ليصل إلى 69.7 دولارا أمريكيا للبرميل. أما سعر خام التصدير الكويتي، فتراجع بنسبة 1.0% ليصل إلى 70.7 دولارا أمريكيا للبرميل في أغسطس 2025.

وفيما يخص التوقعات المستقبلية، أظهر إجماع السوق لمزيج خام برنت مراجعات متباينة للأرباع الستة المقبلة. في حين استقر متوسط التوقعات للربعين الثالث والرابع من عام 2025 عند 67 و64 دولارًا للبرميل على التوالي، أشارت توقعات الربع الأول من عام 2026 إلى مستويات أدنى عند 62 دولارًا للبرميل. في المقابل، رفعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية توقعاتها لسعر مزيج خام برنت خلال العام 2025 إلى 68 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

الطلب العالمي

توقعات نمو الطلب العالمي على النفط للعام 2025 ظلت مستقرة نسبيًا، حيث أبقت أوبك على تقديرها عند 1.3 مليون برميل يوميًا، ليصل إجمالي الطلب إلى 105.1 ملايين برميل يوميًا. وجاءت هذه الثبات نتيجة مراجعات متوازنة، إذ زادت التوقعات الخاصة بالدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، وقابلها خفض مماثل لتقديرات الطلب في الدول غير الأعضاء.

من جهتها، رفعت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها للطلب على النفط للعام 2025 بمقدار 60 ألف برميل يوميا، ليصل إجمالي الارتفاع المتوقع إلى 740 ألف برميل يوميًا، وذلك بفضل تراجع الأسعار الذي عزز الاستهلاك.

وبالنسبة للعام 2026، أبقت أوبك على توقعاتها لنمو الطلب عند 1.4 مليون برميل يوميًا، ليصل الإجمالي إلى 106.5 ملايين برميل يوميًا، وذلك بعد مراجعة تصاعدية في تقديراتها الشهر الماضي، لتبقى التوقعات الحالية مستقرة.