تتباين توقعات أكبر بنوك الاستثمار العالمية بشأن أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة، مع استمرار العوامل الداعمة للمعدن النفيس، وفي مقدمتها مشتريات البنوك المركزية وتطورات السياسة النقدية الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية.

ويتوقع بنك «جولدمان ساكس» للأبحاث ارتفاع سعر الذهب إلى نحو 4900 دولار للاونصة مع نهاية عام 2026، مقارنة بنحو 4600 دولار للأونصة في أغسطس الماضي.

وأرجع البنك توقعاته إلى استمرار البنوك المركزية في تنويع احتياطياتها، إلى جانب تراجع توقعات الأسواق بشأن رفع أسعار الفائدة الأمريكية خلال عام 2026.

وأشار «جولدمان ساكس» إلى أن الطلب على الذهب من جانب البنوك المركزية يمثل عاملًا هيكليًا رئيسيًا يدعم ارتفاع الأسعار، متوقعًا أن تشتري البنوك المركزية ما متوسطه 50 طنًا من الذهب شهريًا خلال عام 2026، مقابل متوسط بلغ 17 طنًا شهريًا قبل عام 2022.

من جانبه، يتوقع بنك «مورجان ستانلي» ارتفاع أسعار الذهب إلى نحو 5200 دولار للأوقية خلال النصف الثاني من عام 2026، بزيادة تقارب 9% مقارنة بمستويات 22 أبريل الماضي، مع استئناف البنوك المركزية وصناديق الذهب المتداولة عمليات الشراء، وتوقعات البنك بإبقاء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام.

ويعد توقعات «مورجان ستانلي» أقل تفاؤلًا من تقديرات سابقة للبنك، أشارت إلى إمكانية وصول الذهب إلى 5700 دولار للأونصة في سيناريو أكثر تفاؤلًا. وقالت إيمي جاور، استراتيجية السلع للمعادن والتعدين لدى مورجان ستانلي للأبحاث، إن الذهب من المرجح أن يظل حساسًا للعوائد الحقيقية، لكنها ترى أن هناك مجالًا لمزيد من الارتفاع.

وفي المقابل، يتوقع بنك «جي بي مورجان» وصول سعر الذهب إلى نحو 6000 دولار للاونصة مع نهاية عام 2026، على أن يرتفع إلى نحو 6300 دولار خلال عام 2027.

وأوضح البنك أن استمرار الطلب المستقبلي على الذهب واستقرار الأسعار سيظلان مرتبطين بتطورات الأوضاع الجيوسياسية ومسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وهما عاملان لا يزالان يشهدان حالة من عدم اليقين.

وأشار «جي بي مورجان» إلى أن الطلب المعلن من جانب البنوك المركزية على الذهب شهد تباطؤًا، إلا أن البيانات الأوسع تشير إلى صورة أكثر تعقيدًا، في ظل وجود مشتريات غير معلنة من جانب بعض البنوك المركزية.

وبحسب توقعات البنك، يبلغ متوسط سعر الذهب المتوقع خلال عام 2026 نحو 5243 دولارًا للأونصة، بينما يصل متوسط السعر المتوقع لعام 2027 إلى نحو 6263 دولارًا.