تركيا تعتقل رئيس "تيرا" في تحقيق بصناديق شبيهة ب"بونزي" يطال ٤٥٠ ألف مستثمر

سيُحتجز مؤسس شركة الوساطة التركية تيرا ياتيريم، التي أعلنت شركتها التابعة لإدارة الصناديق الأسبوع الماضي عن تخلف عن سداد بعض المدفوعات، رهن الحبس على ذمة المحاكمة. ويأتي توقيف إمري تزمن، إلى جانب أربعة أشخاص آخرين، في وقت ينتظر فيه مستثمرو 131 صندوقا تركيا لمدة قد تصل إلى ستة أشهر ريثما تُباع أصولهم، من دون وضوح حتى الآن لحجم الأموال التي سيتمكنون من استردادها. بدأت الأزمة عندما واجهت بعض الصناديق، وبينها تلك التي تديرها "تيرا بورتفوي" و"بوسولا بورتفوي"، صعوبات في دفع أموال المدخرين الذين طلبوا سحب مدخراتهم، إذ كانت تستحوذ على حصص كبيرة في أسهم يصعب بيعها بسرعة، وكان بيع كميات كبيرة دفعة واحدة يهدد بخفض الأسعار وتقليص الأموال المتاحة لرد أموال المستثمرين. وأعلنت ذراع إدارة الصناديق في "تيرا ياتيريم" في 16 أيلول/سبتمبر أنها أخفقت في تنفيذ بعض المدفوعات بسبب عمليات السحب من اثنين من صنادقها، بينما أفادت "بوسولا بورتفوي" أيضا بوجود تأخيرات. وكان تزمن قد أوقف أول مرة في 19 أيلول/سبتمبر، ثم اعتُقل رسميا في الساعات الأولى من يوم الأربعاء إلى جانب عضوي مجلس إدارة "تيرا" كرم ألكين وإمري ألكين، والمدير العام لـ "تيرا بورتفوي" ألبر أوزتورك، ورئيس مجلس إدارة "بوسولا فيناس هولدينغ" سردار تورهان، وفق ما ذكرته قناة "إن تي في" التركية. وكرم ألكين، الذي تقاعد من وزارة الخارجية العام الماضي، شغل منصب سفير تركيا لدى منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ("OECD") بين عامي 2021 و2024، في حين يعد شقيقه إمري اقتصاديا معروفا ومعلقا تلفزيونيا بارزا. كما جمدت السلطات التركية الأصول المرتبطة بتنفيذيين في عدد من الشركات المالية وقيّدت تعاملات بعضهم، إضافة إلى أزواجهم وأقاربهم المقربين، بحسب وكالة أنباء الأناضول الرسمية، فيما طلبت النيابة سجلات تحويل الأموال والعملات المشفرة إلى الخارج منذ عام 2024 للتحقق مما إذا كانت الأصول قد نُقلت إلى خارج البلاد.

وقالت شركة الوساطة "بولز ياتيريم" الأربعاء إن رئيس مجلس إدارتها كمال أككايا أُفرج عنه بعد الإدلاء بشهادته، مضيفة أنه أبلغ النيابة بأن الشركة لا علاقة لها بهياكل صناديق توصف بأنها "Ponzi" أو "chain schemes". وبعد تفجر الفضيحة مباشرة يوم الجمعة الماضي، كتب وزير العدل التركي أكين غورلك على وسائل التواصل الاجتماعي أن "الذين يستغلون عرق وكدّ ومدّخرات مواطنينا سيحاسَبون أمام القانون"، مؤكدا أن السلطات تتعقب أيضا مزاعم تتعلق بأساليب "تشبه Ponzi". وبحلول ذلك الوقت كان أربعة مشتبه بهم قد أودعوا الحبس الاحتياطي، فيما مُنع 51 شخصا من مغادرة البلاد.

كيف انهارت الصناديق

استثمرت هذه الصناديق الجزء الأكبر من أموالها في أسهم قليلة التداول، ومع محدودية الأسهم المتاحة كان حتى الشراء المتواضع يدفع الأسعار إلى الارتفاع. وأسهمت تلك التقييمات المرتفعة في تضخيم العوائد المعلنة وجذب مدخرين جدد ضخت أموالهم في الأسهم نفسها أو في أسهم مرتبطة بها، كما اقترض بعض مديري الصناديق بضمان الحصص التي يملكونها لشراء مزيد من الأسهم. لكن عندما بدأ المستثمرون يطلبون سحب أموالهم، أصبح بيع تلك الحيازات محفوفا بخطر دفع الأسعار إلى الهبوط، ومع تزايد طلبات السحب تحولت المشكلة إلى أزمة فورية: فالصناديق تحتاج إلى سيولة لسداد أموال المستثمرين، في حين أن البيع السريع لأصولها يهدد بالمزيد من الضغط على أسعار الأسهم. وكانت المؤشرات التحذيرية قد ظهرت قبل تأخر المدفوعات الأسبوع الماضي؛ ففي حزيران/يونيو حذرت شركة المؤشرات "MSCI" من "احتمال وجود تداول منسق" في أسهم شركات تركية صغيرة مدرجة مرتبطة بحيازات تلك الصناديق، مشيرة إلى أن ذلك قد يكون سببا في تشويه الأسعار، لكنها لم تذكر "تيرا" أو أي شركة أخرى على أنها تتلاعب بالأسعار. وارتفع سعر سهم "تيرا" نفسه، بحسب التقارير، بأكثر من 50.000 في المئة في ذروته بعد أربعة أعوام فقط على إدراج الشركة في البورصة. وفي آب/أغسطس، شدد المنظمون الأتراك القواعد التي تنظم عمل صناديق الاستثمار، بينما قالت "MSCI" إنها قد تنظر في اتخاذ مزيد من الإجراءات بخصوص كيفية تضمين الأوراق المالية التركية في مؤشراتها إذا رأت أن التقدم المحرز حتى مراجعتها المقررة في تشرين الثاني/نوفمبر غير كافٍ.

احتواء الأضرار

أمر مجلس أسواق رأس المال التركي بتصفية 131 صندوقا تديرها سبع شركات، وقال الأربعاء إن 455.758 مستثمرا يملكون حصصا في تلك الصناديق. وسيتولى "إيش بنك" والبنك الحكومي "زراعات بنك" الإشراف على عمليات التصفية. ولأن بيع كميات كبيرة من الأصول في وقت واحد يخفض أسعارها، مدّد المنظم فترة بيعهامن ثلاثة إلى ستة أشهر في 21 أيلول/سبتمبر، موضحا أن "هذه اللوائح وُضعت لتمكين الصناديق الخاضعة للتصفية من بيع أصولها في أفضل الظروف الممكنة، مع مراعاة تركيبة محافظها وظروف السوق". ومن المفترض أن يحصل المستثمرون على عوائد بيع الأصول بنسبة تتناسب مع حصصهم، لكن ما يزال من غير الواضح حجم ما سيتمكنون من استعادته في نهاية العملية. وقدّر وزير المالية محمد شيمشك القيمة الإجمالية لهذه الصناديق بـ 18,3 مليار دولار (15,9 مليار يورو)، مضيفا أنه لا يتوقع أن تمتد الأزمة إلى مجمل أسواق المال التركية. وقال في مقابلة تلفزيونية: "لقد وضعنا المنطقة الإشكالية تحت الحجر"، مشيرا إلى أن الصناديق المتأثرة تشكل عشرة في المئة فقط من القطاع. وتراجع مؤشر جميع الأسهم في بورصة إسطنبول بنسبة 12 في المئة منذ بداية الأسبوع الماضي، مع خسارة نحو 50 من أسهمه 40 في المئة أو أكثر من قيمتها.