رسوم "يوم التحرير" تثير رعب المستثمرين.. والعيون تترقب البيت الأبيض

أعلن البيت الأبيض أن دونالد ترامب يعتزم فرض رسوم جمركية جديدة على الواردات الأميركية "فورًا" اليوم الأربعاء، مما أثار قلق المستثمرين وهدد بإشعال حرب تجارية عالمية شاملة.

أمضى ترامب ساعات في اجتماع مع أقرب مساعديه يوم الثلاثاء، عشية ما أسماه "يوم التحرير"، حيث سيعلن عن رسومه الجمركية "المتبادلة" الجديدة على الدول الأجنبية في حفل سيُقام في حديقة الورود بالبيت الأبيض.

البيت الأبيض: رسوم ترامب الجمركية في "يوم التحرير" ستُطبّق فورًا

يستعد المتداولون بالفعل لتداعيات القرار، ويحذرون من اتخاذ قرارات جريئة بناءً على ما سيقوله ترامب، مع تزايد مؤشرات تقلبات وول ستريت في الأيام الأخيرة.

قال روبرت تيب، رئيس قسم السندات العالمية في شركة إدارة الأصول PGIM: "يشعر مجتمع المستثمرين بالقلق بشكل عام"، مشيرًا إلى "اتجاه الناس إلى تقليل المخاطر والتخلي عن الائتمان والدولار والأسهم" في الأسابيع الأخيرة، وفقا لتقرير نشرته صحيفة "فاينانشال تايمز" واطلعت عليه "العربية Business".

بعد ساعات من المناقشات مع مساعديه يوم الثلاثاء، لم تكن هناك مؤشرات تُذكر على تراجع ترامب عن خطته لزيادة الرسوم الجمركية، رغم التحذيرات من تأثيرها على الاقتصاد الأميركي.

صرحت كارولين ليفيت، السكرتيرة الصحفية للبيت الأبيض، يوم الثلاثاء بأن الرسوم الجمركية ستدخل حيز التنفيذ فورًا، وقللت من قلق الأسواق الذي أثار موجة بيع حادة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الأسابيع الأخيرة.

تقلبات حادة في الأسواق

أدت تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية، وما تلاها من تراجعات، إلى تقلبات حادة في الأسواق هذا العام، مما دفع الأسهم الأميركية إلى الانخفاض وضغط على الدولار وسندات الشركات ذات المخاطر العالية.

أرسل فريق الدخل الثابت في جي بي مورغان مذكرة إلى العملاء بعد ظهر يوم الثلاثاء بعنوان: "لا نعلم ما يخبئه لنا الغد". وأشاروا إلى أن "الأسواق لا تزال في حالة تأهب" قبيل تصريحات ترامب.

استقرت أسواق الأسهم العالمية يوم الأربعاء، حيث انخفض مؤشر ستوكس أوروبا 600 بنسبة 0.3%، واستقر الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بنسبة 0.02 نقطة مئوية ليصل إلى 4.19%. وأغلق مؤشر نيكاي 225 الياباني ومؤشر CSI 300 الصيني دون تغيير يُذكر.

لا رهانات ولا تكهنات بقرارات ترامب

في حين حصد بعض المستثمرين مكاسب من استغلال التقلبات، امتنع العديد من مديري الصناديق عن وضع رهانات على اتجاهات معينة نظرًا لعدم القدرة على التنبؤ بتصرفات ترامب.

قال إد الحسيني، كبير محللي أسعار الفائدة في شركة كولومبيا ثريدنيدل للاستثمارات: "الناس لا يفعلون شيئًا على الإطلاق".

من المتوقع على نطاق واسع أن يكشف ترامب عن رسوم جمركية متبادلة على شركاء أميركا التجاريين، لكن المستثمرين لا يزالون غير متأكدين من نطاقها وحجمها. منذ عودته إلى منصبه، أعلن بالفعل عن رسوم جمركية باهظة على كندا والمكسيك قبل تخفيف الخطط.

لفرض رسوم جمركية على شركاء الولايات المتحدة التجاريين فورًا، سيحتاج ترامب إلى اللجوء إلى إجراءات اقتصادية طارئة نادرة الاستخدام. لكن ما إذا كان سيقدم أي تخفيف للحلفاء لا يزال غير واضح - وكذلك الغرض النهائي من الرسوم الجمركية.

ارتفاع مؤشر الخوف

في حين أن وزير التجارة في حكومة ترامب، هوارد لوتنيك، ضغط على المسؤولين الأجانب من أجل "صفقات" في اجتماعات عُقدت خلال الأسابيع الأخيرة، يرى مساعدون آخرون لترامب أن الرسوم الجمركية وسيلة لزيادة الإيرادات لتخفيضات الضرائب المخطط لها.

يبدو أن الثاني من أبريل/نيسان "حدث تسوية" بطريقة أو بأخرى"، كما قال كريستوفر كروجر، المدير الإداري لمجموعة تي دي كوين واشنطن للأبحاث. ينبغي أن يُجيب هذا على السؤال الأهم في الأسواق، وهو: هل الرسوم الجمركية وسيلة لتحقيق غاية أم هي الغاية؟.

ارتفعت مؤشرات تقلبات السوق المتوقعة في الأيام الأخيرة، حيث ارتفع مؤشر فيكس (Vix) لتقلبات سوق الأسهم المتوقعة بمقدار 4.6 نقطة خلال الأسبوع الماضي ليصل إلى 22، متجاوزًا المتوسط طويل الأجل البالغ 20.

بلغ مؤشر بورصة شيكاغو التجارية (CME) لتقلبات العملات الخمس الأكثر تداولًا في العالم، ومؤشر بنك أوف أميركا (Bank of America) للتقلبات الضمنية في سوق سندات الخزانة الأمريكية، والذي يحظى بمتابعة دقيقة، أعلى مستوياتهما منذ منتصف مارس.

الرسوم تهدد مكانة الدولار الأميركي عالميا

وأفاد خبراء استراتيجيون أن تطبيق نظام التعريفات الجمركية الذي فرضه الرئيس الأميركي دونالد ترامب يُضعف الثقة بالدولار، ويدفع المستثمرين إلى البحث عن أسواق أخرى لتداول العملات الأجنبية.

استقر مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية المنافسة، صباح الأربعاء دون تغيير يُذكر. وكانت العملة الأميركية قد بدأت ارتفاعًا مطردًا في أواخر عام 2024، وبلغت ذروتها في منتصف يناير، إلا أن مؤشر الدولار قلص بعض هذه المكاسب بشكل مطرد في الأسابيع الأخيرة.

لطالما اعتُبر الدولار ملاذًا آمنًا للمستثمرين، نظرًا لمكانته كعملة احتياطية عالمية، وهيمنة الدولار على الاقتراض والمدفوعات والمعاملات الدولية. فعندما يرتفع الدولار، ترتفع تكلفة الصادرات الأميركية، بينما تنخفض تكلفة الواردات. كما يمكن أن تؤثر قيمة الدولار على السياسة النقدية العالمية، وتدفقات رأس المال، وأرباح الشركات.

تكوين مراكز في عملات شركاء أميركا التجاريين الرئيسيين

قال جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM U.S.، في مذكرة بحثية نُشرت يوم الاثنين: "يتجه متداولو العملات نحو الانخفاض في الدولار، ويميلون نحو الارتفاع في عملات شركاء الولايات المتحدة التجاريين الرئيسيين".

أشار بروسويلاس إلى تداولات اليورو كإشارة إلى "تآكل الثقة في الدولار".

قال في مذكرة يوم الاثنين: "من أواخر أكتوبر وحتى الأسبوع الأول من مارس، كانت غالبية مراكز اليورو طويلة الأجل مع الدولار". "ولكن منذ ثلاثة أسابيع، أصبح صافي مراكز اليورو طويلة الأجل مع اليورو".

صرح جوردان روتشستر، رئيس استراتيجية FICC والمدير التنفيذي في فرع بنك ميزوهو لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، بأنه يتوقع "انخفاضًا ثم ارتفاعًا" في سعر اليورو مقابل الدولار. ويتوقع أن ينخفض سعر اليورو إلى ما بين 1.06 و1.07 دولار قبل أن يرتفع إلى 1.12 دولار أو أكثر بنهاية العام.