سجلت التسهيلات الممنوحة لتمويل تداول الأسهم في السوق المالية السعودية نموا سنويا متجاوزة 21.56 مليار ريال بنهاية الربع الرابع 2025، مقارنة بنحو 20.50 مليار ريال في الربع المماثل من 2024، بزيادة بلغت 1.06 مليار ريال، وبنسبة نمو 5.17%، مدفوعة بالتسهيلات المقدمة للمستثمرين من مؤسسات السوق المالية، ومن الجهات التمويلية الأخرى.

وأظهرت قراءة «الوطن» لأحدث بيانات هيئة السوق المالية ارتفاع إجمالي عدد العملاء إلى 11.896 عميلا، مقابل 10.408 عملاء، بزيادة 1.488 عميلا، وبنسبة نمو 14.30%

_______ التمويل المباشر يقود النمو

جاء النمو مدفوعا بشكل رئيسي بالتمويل المباشر من قبل مؤسسات السوق المالية، الذي سجل ارتفاعا ملحوظا في مختلف مؤشراته، إذ قفز عدد العملاء إلى 9.323 عميلا بنهاية الربع الرابع 2025، مقارنة بـ7.559 عميلا في الفترة نفسها من 2024، بزيادة قدرها 1.764 عميلا، وبنسبة نمو قوية بلغت 23.34%

في حين ارتفع حجم التمويل المستخدم إلى 20.45 مليار ريال، مقابل 18.86 مليار ريال، محققا زيادة قدرها 1.58 مليار ريال، وبنسبة نمو 8.38%، وهو ما يظهر توجه المستثمرين للتمويل المباشر من مؤسسات السوق المالية لتمويل استثماراتهم في السوق.

_______ تراجع التمويل غير المباشر

على النقيض، سجل التمويل غير المباشر تراجعا واضحا، سواء على مستوى عدد العملاء أو قيمة التمويل المستخدم. فقد انخفض عدد العملاء إلى 2.573 عميلا، مقارنة بـ2.849 عميلا، بتراجع قدره 276 عميلا، وبنسبة -9.69%

كما هبط التمويل المستخدم إلى 1.12 مليار ريال، مقابل 1.64 مليار ريال، مسجلا انخفاضا حادا بقيمة 522.21 مليون ريال، وبنسبة -31.86%، وهو انعكاس لتوجه المستثمرين نحو التمويل المباشر من مؤسسات السوق المالية كونها أكثر مرونة وسرعة في التنفيذ.

_______ هيكلية السوق

ويظهر التحليل الإحصائي لبيانات السوق المالية عن تحول جذري في توزيع قواعد العملاء بين قنوات التمويل المتاحة، حيث استحوذ التمويل المباشر (عبر مؤسسات السوق المالية) على نصيب الأسد من الاهتمام، مسجلا نموا قياسيا في قاعدة عملائه بنسبة 23.34% خلال عام واحد. وارتفع عدد المستفيدين من هذه القناة ليصل إلى 9.323 عميلا بنهاية 2025، مقارنة بـ7.559 عميلا في العام السابق.

وفي المقابل، شهدت شريحة التمويل غير المباشر (عبر البنوك والجهات التمويلية الأخرى) انكماشا ملموسا بنسبة 9.69%، حيث تراجع عدد عملائها من 2.849 عميلا إلى 2.573 عميلا. هذا التباين في الأداء السنوي يشير بوضوح إلى هجرة عكسية للمستثمرين من القروض التقليدية نحو التسهيلات المباشرة المرتبطة بالمحافظ الاستثمارية (الهامش)، نظرا لما توفره من مرونة وسرعة في تنفيذ العمليات.

وعلى مستوى «الثقل النسبي»، باتت قاعدة عملاء التمويل المباشر تشكل الآن نحو 78.4% من إجمالي الممولين في السوق، مقابل 21.6% فقط للتمويل غير المباشر، وهو ما يؤكد أن المحرك الرئيسي لنمو إجمالي العملاء في السوق (البالغ 14.3%) هو الجاذبية العالية لمنصات التمويل الرقمي التابعة لشركات الوساطة.

قيم التسهيلات الممنوحة لتمويل تداول الأسهم «بالمليون ريال» وقيمة ونسبة تغييرها السنوي:

التمويل المباشر

عدد العملاء= +1.764= +23.34%

الربع الرابع 2024= 7.559

الربع الرابع 2025= 9.323

التمويل المستخدم = +1.581.23= +8.38%

الربع الرابع 2024= 18.864.89

الربع الرابع 2025= 20.446.12

التمويل غير المباشر

عدد العملاء= -276= -9.69%

الربع الرابع 2024= 2.849

الربع الرابع 2025= 2.573

التمويل المستخدم = -522.21= -31.86%

الربع الرابع 2024= 1.638.84

الربع الرابع 2025= 1.116.63

الإجمالي

عدد العملاء= +1.488= +14.30%

الربع الرابع 2024= 10.408

الربع الرابع 2025= 11.896

التمويل المستخدم = +1.059.02= +5.17%

الربع الرابع 2024= 20.503.73

الربع الرابع 2025= 21.562.75