الشركات السعودية من بين الأكثر إصدارا للديون عالميا

برزت المملكة ضمن أكبر المساهمين في نشاط أدوات الدين في الأسواق الناشئة خلال النصف الأول من عام 2025، بعدما سجلت – إلى جانب الهند، الإمارات والبرازيل – ما نسبته 52% من إجمالي الإصدارات الناشئة، وحسب تقرير لـ kamco للاستشارات الاستثمارية، كشف عن أن قيمة إصدارات أدوات الدين العالمية قد بلغت 6.4 تريليونات دولار خلال النصف الأول من العام، وهو أعلى مستوى نصف سنوي يُسجَّل في التاريخ.

إصدارات قياسية

وعلى الرغم من تسجيل انخفاض بنسبة 8% في الربع الثاني من العام مقارنة بالربع الأول، إلا أن الزخم القوي في بداية 2025 كان كافيًا لتعويض التراجع، ودفع الأداء التراكمي نحو مستويات قياسية غير مسبوقة.

وأشار التقرير إلى أن هذا النمو يعود بشكل رئيسي إلى الزيادة الكبيرة في إصدارات أدوات الدخل الثابت من الدرجة الاستثمارية، بينما بقيت الإصدارات ذات العائد المرتفع مستقرة دون تغيير يُذكر على أساس سنوي.

سوق أدوات الدين

حافظت الجهات الحكومية والمؤسسات المالية على هيمنتها في سوق أدوات الدين، إذ استحوذت على نحو 75% من إجمالي الإصدارات العالمية خلال النصف الأول. في المقابل، لعبت الشركات في الأسواق الناشئة دورًا مهمًا، إذ شكّلت 26% من الإصدارات، مع تصدّر السعودية والهند.

السندات الخضراء

ولفت التقرير إلى انكماش ملحوظ في إصدارات السندات الخضراء، التي تراجعت بنسبة 2% لتصل إلى 267.7 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ ثلاث سنوات، في ظل تحديات تمويلية وبيئية وتنظيمية تواجه هذا النوع من الأدوات.

تقلبات الدين الأمريكي

وأشار التقرير إلى أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات شهدت تقلبات ملحوظة، إذ بلغت ذروتها عند 4.6% في مايو، ثم تراجعت إلى 4.3% بنهاية يوليو، مدفوعة بتقارير توظيف قوية ومشروع قانون أمريكي يُتوقع أن يرفع العجز المالي بـ3.4 تريليونات دولار خلال عقد من الزمن.

وتزامن ذلك مع إقبال كبير على المزادات، مما أسهم في خفض العائدات مجددًا، إلى جانب تزايد التوقعات بأن يتجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة في الفترة المقبلة.

خفض الفائدة

وأكد التقرير أن السياسة النقدية الأمريكية تميل حاليًا إلى التيسير الحذر، لكن وتيرة خفض الفائدة ستعتمد بشكل مباشر على تأثير الرسوم الجمركية الجديدة على الأسعار والتضخم، وهو ما يجعل الترقب سمة المرحلة المقبلة بالنسبة للأسواق العالمية.