الفائدة.. ما هي وكيف تتحكم في جيوبنا؟

يترقب صديق يقيم في ولاية ميشيغان الأمريكية قرارات الاحتياطي الفدرالي بشأن سعر الفائدة باهتمام بالغ، إذ يأمل أن يتم تخفيضها لكي يتمكن من الحصول على قرض عقاري لشراء منزل في منطقة قريبة من عمله.

ويتطلع صديق آخر مقيم في لندن، ويمتلك منزلا بها، إلى قيام بنك إنجلترا بتخفيض سعر الفائدة لكي تقل تكلفة القرض العقاري الذي يسدده شهريا، وبالتالي يتوافر له المزيد من المال لشراء سيارة.

اقرأ أيضا

list of 4 items
* list 1 of 4 وول ستريت جورنال: ضرائب المليارديرات المتدنية تهدد توازن اقتصاد أمريكا
* list 2 of 4 الذهب يرتفع والنفط يتراجع جراء تصاعد التوتر بين أمريكا وإيران
* list 3 of 4 نصائح الخبراء لمواجهة تأثير التضخم على الأفراد
* list 4 of 4 لسداد ديون الحكومة.. مصر تطرح "سند المواطن" بعائد شهري end of list

ولا يقتصر تأثير تخفيض سعر الفائدة أو رفعها على تكلفة القروض العقارية والشخصية، والتي تؤثر على جيوبنا بشكل مباشر، بل يمتد إلى جوانب متعددة تؤثر على الأوضاع المالية للأفراد والشركات والحكومات، لذلك تتعامل البنوك المركزية بشأن قرارات سعر الفائدة بحرص شديد.

مصدر الصورة قرارات الاحتياطي الفدرالي بشأن الفائدة تؤثر على الذهب والأسهم والسندات (رويترز)

ما هو سعر الفائدة؟

يقدم بنك إنجلترا تعريفا مبسطا لسعر الفائدة:

* بالنسبة للمقترض هو المبلغ الذي يدفعه مقابل الحصول على القرض، وذلك في شكل نسبة من إجمالي القرض.

وبتعبير آخر، الفائدة هي تكلفة الاقتراض أو تكلفة الحصول على المال، وفق تعريف صندوق النقد الدولي.

* أما بالنسبة لأصحاب الودائع في البنوك فإن سعر الفائدة هو العائد على هذه الودائع في شكل نسبة منها.

والأمر نفسه ينطبق على البنوك، إذ يمكنها الاقتراض من بنوك أخرى أو من البنك المركزي للحصول على الأموال اللازمة لسداد التزاماتها قصيرة الأجل وفق سعر الفائدة الذي يحدده البنك المركزي.

وعادة ما تقوم لجنة السياسة النقدية في البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفدرالي أو بنك إنجلترا أو البنك المركزي الأوروبي، بتحديد سعر الفائدة وفقا لمتطلبات النشاط الاقتصادي.

مصدر الصورة خلاف حاد بين ترمب وباول حول سعر الفائدة (رويترز)

ما أهمية سعر الفائدة؟

* يوضح الاحتياطي الفدرالي الأمريكي -أكبر البنوك المركزية في العالم- على موقعه أهمية قراراته بشأن سعر الفائدة من خلال تأثيرها المباشر على المستهلكين والمستثمرين.
* فخفض سعر الفائدة سيجعل تكلفة الاقتراض أقل، ويعني ذلك -مثلا- قدرة أكبر لدى الأسر على شراء سيارة أو الانتقال إلى منزل أكبر.
* بالنسبة للشركات والمستثمرين فإن خفض سعر الفائدة يعني إمكانية توفير التمويل اللازم لمشروعات جديدة بتكلفة أقل، مما يزيد من مستوى الاستثمار ويخلق المزيد من فرص العمل ويرفع مستوى التوظيف.

بالمقابل فإن:

* زيادة السيولة النقدية لدى الأفراد والشركات تعني أيضا رفع مستوى الطلب، ما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار أو زيادة التضخم، وهذا هو الأثر السلبي لخفض سعر الفائدة.

ويسعى الاحتياطي الفدرالي -وفق ما يقول على موقعه- إلى استخدام سعر الفائدة لتحقيق هدفين، وهما:

* أقصى درجة من التوظف
* الحفاظ على استقرار الأسعار.

وبشكل مشابه تسعى البنوك المركزية حول العالم إلى تحقيق التوازن بين هذين الهدفين، لكن المهمة قد تكون معقدة إذا كانت هناك مستويات مرتفعة من التضخم، إذ تلجأ البنوك المركزية عادة إلى رفع سعر الفائدة لامتصاص السيولة والحد من ارتفاع الأسعار، لكن هذه السياسة تؤدي في الوقت ذاته إلى ارتفاع كبير في تكلفة تمويل أنشطة الشركات، وقد تؤدي إلى تراجع النمو الاقتصادي.

مصدر الصورة الفائدة تؤثر بشكل مباشر على الأسهم والسندات (رويترز)

تأثير الفائدة على السندات الأمريكية

يمتد تأثير القرارات الخاصة بسعر الفائدة إلى الحكومات أيضا، إذ أن رفع أو خفض سعر الفائدة يؤثر على تكلفة السندات التي تصدرها الدول لتمويل العجز في موازناتها.

تقترض الحكومات لتمويل نفقاتها عبر السندات، وتدفع لمن يشترون السندات فائدة ثابتة، وفق نسبة الفائدة التي يحددها البنك المركزي.

ويظهر هذا بوضوح بالنظر إلى الحجم الهائل للديون الأمريكية التي تبلغ حاليا نحو 38.5 تريليون دولار، وفقا لبيانات وزارة الخزانة الأمريكية، وهي ديون تتم تغطيتها من خلال السندات بآجال مختلفة.

ومع رفع سعر الفائدة ترتفع تكلفة الفوائد على هذه السندات والعكس صحيح.

وكان هذا هو أحد أسباب الخلاف الواسع بين الرئيس الأمريكي دونالد ترمب ورئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول، إذ يسعى ترمب إلى خفض سعر الفائدة لتقليل تكلفة السندات الأمريكية الهائلة، فضلا عن تكلفة القروض العقارية والشخصية للأمريكيين.

وانتقد ترمب مرارا باول بسبب رفضه خفض الفائدة بوتيرة أسرع، واختار كيفين وارش لرئاسة الاحتياطي الفدرالي، بعد انتهاء فترة ولاية باول في مايو/أيار المقبل، على أمل أن يحقق له هدفه.

لكن باول يصر دوما على أن أي قرار بشأن سعر الفائدة يجب أن يراعي المستوى العام للأسعار ويضمن استقرارها.

مصدر الصورة قرارات سعر الفائدة تؤثر على أسعار الذهب (الألمانية)

الفائدة والتأثير على الذهب والدولار والأسهم

* نظرا لأن الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية تمثل عائدا مضمونا، فإن خفض الفائدة عليها يؤدي إلى تحول المستثمرين صوب أوعية استثمارية أخرى، ومنها المعادن النفيسة مثل الذهب والفضة التي لا تدر عائدا، بل تحقق للمستثمرين مكاسب مع ارتفاع قيمتها.
* كما يزداد الطلب على الأسهم في البورصات العالمية مع تراجع سعر الفائدة على السندات ذات العائد المضمون.

وبالمقابل يؤدي رفع سعر الفائدة على سندات الخزانة إلى تراجع الطلب على الذهب والفضة والأسهم، وتنتقل رؤوس الاموال الساخنة إلى سوق السندات الأمريكية الضخم.

* أما بالنسبة للدولار فإن رفع سعر الفائدة يزيد من الطلب على الأصول الدولارية، ويرفع سعر صرفه أمام العملات الأخرى.

وباختصار، تؤثر القرارات الخاصة بسعر الفائدة بشكل مباشر على حياتنا، من خلال تأثيرها على تكلفة القروض وسعر صرف الدولار وأسعار الذهب والفضة، وحركة الأسهم والسندات في البورصات، ولهذا تحظى باهتمام كبير عند كل اجتماع للبنوك المركزية لتحديدها.

أسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى

وهذه أهم أسعار الفائدة في اقتصادات كبرى في الوقت الحالي:

* سعر الفائدة الأمريكية التي أعلنها الاحتياطي الفدرالي: ما بين 3.50% إلى 3.75%
* سعر الفائدة في المملكة المتحدة وفق بنك إنجلترا: 3.75%
* سعر الفائدة في منطقة اليورو وفق البنك المركزي الأوروبي: 2.15%
* سعر الفائدة في اليابان وفق البنك المركزي الياباني: 0.75%
* سعر الفائدة في الصين وفق بنك الشعب الصيني: 3%